| 一帶一路：印度投資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)分析 |
導(dǎo)讀：12 月14 日至15 日，上海合作組織成員國(guó)政府首腦（總理）理事會(huì)第十四次會(huì)議在鄭州舉行。相關(guān)各國(guó)政府領(lǐng)導(dǎo)人在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶倡議背景下，全面分析深化上合組織各領(lǐng)域合作的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。 作為“一帶一路”沿線和孟中印緬經(jīng)濟(jì)走廊的重要國(guó)家，印度此次以觀察員國(guó)的身份參會(huì)。中國(guó)企業(yè)赴印投資有哪些優(yōu)勢(shì)？印度不同行業(yè)對(duì)FDI 有哪些規(guī)定和限制？在印度投資需 要關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)？ 走出去智庫(kù)結(jié)合海外專業(yè)研究機(jī)構(gòu)對(duì)印度的研究，重點(diǎn)分析了印度投資的機(jī)遇、優(yōu)勢(shì)與風(fēng)險(xiǎn)，供讀者參考。本文為“一帶一路”系列研究文章之一。 要點(diǎn) 1、目前，除少數(shù)幾個(gè)行業(yè)外，印度很多行業(yè)已經(jīng)放開(kāi)或上調(diào)了外商直接投資的限制。 2、在印度主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括：恐怖主義襲擊；法律風(fēng)險(xiǎn)；政治風(fēng)險(xiǎn)；土地征用風(fēng)險(xiǎn)； 運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；安全風(fēng)險(xiǎn)等等。 3、由于與毛里求斯關(guān)系良好，許多公司通過(guò)毛里求斯投資印度，進(jìn)而獲得稅收減免。 建議投資者采用早期進(jìn)入策略，從印度不斷擴(kuò)大的中產(chǎn)階層獲益。
印度蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)，其進(jìn)出口增長(zhǎng)率在所在地區(qū)遙遙領(lǐng)先。雖然外資進(jìn)入的壁壘依舊 較高，但相比以往已有所降低，同時(shí)政府也在積極吸引外資。 不過(guò)，腐敗率高、官僚冗余還是在阻礙著印度一些行業(yè)的發(fā)展。 總體來(lái)看，據(jù)研究機(jī)構(gòu)BMI 統(tǒng)計(jì)分析，在印度進(jìn)行貿(mào)易與投資風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)得分為48.5 分
（總分為100 分），在38 個(gè)亞洲國(guó)家中位列第18，在全球201 個(gè)國(guó)家中位列108。 赴印投資的優(yōu)勢(shì)與機(jī)遇 首先，印度自然資源豐富，勞動(dòng)力充足。憑借不斷擴(kuò)張的制造業(yè)，印度出口部門(mén)發(fā)展強(qiáng)勁。中產(chǎn)階層擴(kuò)大和私人消費(fèi)提高，推動(dòng)了進(jìn)口增長(zhǎng)，因此中期內(nèi)其貿(mào)易總量還將持續(xù)增長(zhǎng)，使印度成為富有吸引力的投資對(duì)象國(guó)。 印度重點(diǎn)發(fā)展國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地，因此需要大量進(jìn)口機(jī)械設(shè)備和原材料，反過(guò)來(lái)提供多種出口消費(fèi)產(chǎn)品。該國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)巨大，飛速擴(kuò)張，推動(dòng)進(jìn)口消費(fèi)產(chǎn)品需求。 其次，過(guò)去十多年是印度FDI（外商直接投資）的黃金時(shí)代。2000～2011 年間，印度吸引了總計(jì)2370 億美元的資金流入，期間在2007～2008 年達(dá)到峰值，隨后因全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)略有下滑。 雖然過(guò)去兩年增速放緩影響印度吸引FDI 的能力，但數(shù)據(jù)表明印度對(duì)外和對(duì)內(nèi)直接投資趨于穩(wěn)定。根據(jù)IMF（國(guó)際貨幣基金組織）的數(shù)據(jù)，印度最大的FDI 來(lái)源國(guó)是毛里求斯，因?yàn)榱己玫拿￡P(guān)系，許多公司通過(guò)毛里求斯投資印度，從而獲得稅收減免。之后分別是英國(guó)、美國(guó)、新加坡和日本。 11 月10 日，印度政府宣布撤銷或放松15 個(gè)領(lǐng)域的外國(guó)直接投資限制，并且宣布一系列旨在吸引海外資本的措施。顯然，印度政府希望通過(guò)吸引外資，重振經(jīng)濟(jì)。截至目前，印度某些行業(yè)就FDI 設(shè)置了規(guī)定和限制。 1、外資不可進(jìn)入的產(chǎn)業(yè)/行業(yè)領(lǐng)域： 農(nóng)業(yè)（在茶葉、咖啡、橡膠、小豆蔻、棕櫚油、橄欖油的種植業(yè)中，外國(guó)投資比例放寬 至100%）； 房地產(chǎn)（不允許FDI 進(jìn)入土地行業(yè)內(nèi)或可能涉及土地業(yè)務(wù)的公司，包括所有不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)、 農(nóng)舍建筑和可轉(zhuǎn)移的土地開(kāi)發(fā)權(quán)交易。但并不包括鎮(zhèn)區(qū)開(kāi)發(fā)、住宅區(qū)或商業(yè)區(qū)建筑開(kāi)發(fā)、道 路和橋梁建設(shè)、學(xué)校及設(shè)施建設(shè)、城市和地區(qū)性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)建設(shè)以及不涉及過(guò)戶交易的出租不動(dòng)產(chǎn)，對(duì)已經(jīng)建設(shè)完工的鄉(xiāng)鎮(zhèn)、購(gòu)物中心和商業(yè)中心的運(yùn)營(yíng)和管理，F(xiàn)DI 的投資 比例被放寬至100%）； 法律服務(wù)； 博彩服務(wù)。 2、對(duì)外資設(shè)定了49%的所有權(quán)投資限制的產(chǎn)業(yè)/行業(yè)領(lǐng)域： 電力交易； 石化冶煉； 安全機(jī)構(gòu)； 養(yǎng)老金及保險(xiǎn)； 國(guó)防； 在證券市場(chǎng)上市的基礎(chǔ)設(shè)施公司； 商品交易所； 平面媒體、新聞電視臺(tái)、廣播； 污染防控； 航空運(yùn)輸行業(yè)。 3、對(duì)外資設(shè)定了74%的所有權(quán)投資限制的產(chǎn)業(yè)/行業(yè)領(lǐng)域： 外國(guó)證券投資人持有地方私人銀行股份； 信用咨詢。 4、目前，印度以下部門(mén)允許外國(guó)投資者持有100%的所有權(quán)： 部分機(jī)場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展項(xiàng)目；
高鐵、城際鐵路、鐵路； 機(jī)車制造業(yè)； 汽車； 有限責(zé)任合伙企業(yè)； 醫(yī)藥； IT、電信； 教育； 酒店、旅游和餐飲； 礦業(yè)、石油； 港口； 資產(chǎn)重組公司（ACRs）； 酒精蒸餾和釀造； 咖啡和橡膠加工與倉(cāng)儲(chǔ)； 食品加工； 商業(yè)服務(wù)、導(dǎo)游服務(wù)、保健服務(wù)； 廣告和電影； 工業(yè)園區(qū)； 貿(mào)易與批發(fā)； 電纜電視公司； 廣播衛(wèi)星電視公司； 免稅商店；
快遞業(yè)務(wù)； 倉(cāng)儲(chǔ)； 危險(xiǎn)化學(xué)品、工業(yè)炸藥； 電信服務(wù)。 再次，印度產(chǎn)業(yè)集群開(kāi)發(fā)程度較高，這將使投資者受益。印度集群開(kāi)發(fā)率排亞洲第8， 與印尼和韓國(guó)相當(dāng)。多處土地成片開(kāi)發(fā)用于農(nóng)業(yè)、紡織、電子等行業(yè)。 集群開(kāi)發(fā)益處良多，包括吸引專業(yè)人員和資源，減少供應(yīng)鏈需求和成本，這一點(diǎn)對(duì)面積 廣闊、地形多樣的印度來(lái)說(shuō)很重要。 最后，與亞洲一些國(guó)家比較，印度國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)，能給潛在投資者帶來(lái)多種優(yōu) 惠。包括可以更好地獲取市場(chǎng)資本和金融服務(wù)，或者通過(guò)大型股票市場(chǎng)獲得各種直接融資。 需要關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)？ 綜合來(lái)看，目前外資在印度主要面臨7 個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)： 1、恐怖主義襲擊風(fēng)險(xiǎn)高。這會(huì)影響企業(yè)運(yùn)營(yíng)和中國(guó)雇員安全風(fēng)險(xiǎn)； 2、法律風(fēng)險(xiǎn)。主要體現(xiàn)腐敗和法律執(zhí)行效率低； 3、政治風(fēng)險(xiǎn)。包括中印政治互信的變化以及印度與鄰國(guó)巴基斯坦關(guān)系緊張； 4、土地征用風(fēng)險(xiǎn)。或表現(xiàn)為財(cái)產(chǎn)征收； 5、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。即冗長(zhǎng)的行政程序； 6、獲得建筑許可的時(shí)間長(zhǎng)、成本高； 7、安全風(fēng)險(xiǎn)。印度為交通事故多發(fā)國(guó)，這會(huì)造成企業(yè)貨物損毀及員工安全。 印度政府和司法系統(tǒng)普遍存在腐敗現(xiàn)象，這將極大地增加投資者在該國(guó)的經(jīng)營(yíng)成本，以 及影響合同糾紛的公平解決。同時(shí)，企業(yè)面臨官僚阻撓，這將耽擱業(yè)務(wù)的開(kāi)設(shè)或撤銷，影響 投資者的潛在熱情。 此外，對(duì)于外國(guó)投資者而言，在印度的主要顧慮是該國(guó)消費(fèi)能力偏低。印度每10 萬(wàn)人 僅擁有12.16 個(gè)銀行分支機(jī)構(gòu)。外國(guó)投資者若想定位不斷發(fā)展的大型消費(fèi)群，尤其是在鄉(xiāng)村 地區(qū)，往往苦覓無(wú)蹤。 不過(guò)可以考慮進(jìn)行針對(duì)社會(huì)上層群體進(jìn)行小型消費(fèi)投資，比如奢侈品。而且，隨著印度 經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這一局面將很快改變。因此，投資者可以采用早期進(jìn)入策略，從不斷擴(kuò)大的中產(chǎn) 階層獲益。 除了地理差異導(dǎo)致的消費(fèi)環(huán)境差異，由于權(quán)力和決策分散，投資者還將面對(duì)不同地區(qū)迥 異的經(jīng)商環(huán)境，印度的29 個(gè)邦，7 個(gè)中央直轄區(qū)的商業(yè)、經(jīng)濟(jì)條件都不同。邦層面不僅存 在政治領(lǐng)導(dǎo)差異，還在政府治理質(zhì)量、稅收、勞動(dòng)法、教育程度等方面存在差別。 在公共事業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，投資者面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。印度的發(fā)電廠和輸電線路老化，經(jīng)常 出現(xiàn)停電；電信網(wǎng)絡(luò)欠發(fā)達(dá)，鄉(xiāng)村地區(qū)幾乎沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)，寬帶速度極慢，影響商業(yè)發(fā)展；水污 染現(xiàn)象普遍，同時(shí)供給方面地區(qū)不平衡，水短缺同樣影響建筑工程和其他工業(yè)，構(gòu)成經(jīng)商一 大風(fēng)險(xiǎn)。 此外，該國(guó)主要能源煤的供應(yīng)量有限，雖然該國(guó)正著手增加供應(yīng)量，但是改革不得人心， 因供應(yīng)短缺引發(fā)的大規(guī)模罷工已導(dǎo)致幾處發(fā)電廠關(guān)門(mén)。 印度投資SWOT（優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)遇、挑戰(zhàn)）分析 以下為外資赴印度投資的SOWT 分析： 優(yōu)勢(shì) 1、低工資，高生產(chǎn)力，降低運(yùn)營(yíng)成本； 2、經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步增長(zhǎng)；
3、擁有健全的銀行系統(tǒng)，與國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)接，抗沖擊能力強(qiáng)，國(guó)際銀行在印度存在 度較高； 4、過(guò)去十年間電力成本有所下降。 劣勢(shì) 1、財(cái)政、貿(mào)易壁壘較高，包括高企業(yè)稅率及對(duì)外國(guó)投資的限制； 2、腐敗普遍，尤其在公共部門(mén)，官僚阻撓，耽擱業(yè)務(wù)開(kāi)設(shè)或撤銷； 3、政府政策羸弱和法律執(zhí)行率低，都使得企業(yè)在印度運(yùn)營(yíng)的法律風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)成本加大； 4、訂貨至交貨時(shí)間長(zhǎng)，冗長(zhǎng)的行政程序帶來(lái)的成本都使得在印度經(jīng)商成本提高，并造 成供應(yīng)鏈遲延。 機(jī)遇 1、政府積極吸引外國(guó)投資，有可能減少所有權(quán)限制，出臺(tái)激勵(lì)措施； 2、穩(wěn)步進(jìn)行的立法或?qū)⒂行ПＷo(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，為企業(yè)家創(chuàng)造蓬勃發(fā)展的環(huán)境； 3、對(duì)高等教育需求的爆炸性增長(zhǎng)將增加熟練勞動(dòng)力的規(guī)模； 4、盡管目前仍相對(duì)不發(fā)達(dá)，但通過(guò)國(guó)家電子政務(wù)計(jì)劃的實(shí)施，印度的電子政務(wù)發(fā)展迅 速； 5、政府?dāng)M推行一系列項(xiàng)目來(lái)提高印度港口質(zhì)量，包括開(kāi)發(fā)一個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心。 挑戰(zhàn) 1、與巴基斯坦關(guān)系緊張； 2、獲得建筑許可的成本及時(shí)間給建筑企業(yè)帶來(lái)較大的財(cái)政負(fù)擔(dān)； 3、世界上交通事故最多發(fā)的國(guó)家之一，為企業(yè)帶來(lái)貨物損毀以及員工安全的風(fēng)險(xiǎn)； 4、司法系統(tǒng)大量案件積壓，破壞合同可執(zhí)行性，不利于合同糾紛的公平解決； 5、接受中等教育的機(jī)會(huì)不平等，且各地教育質(zhì)量各不相同。 來(lái)源：EIU（經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)）、BMI 【如您需要詳細(xì)了解更多印度行業(yè)數(shù)據(jù)報(bào)告，請(qǐng)微信我們（cggthinktank），附姓名、 公司名稱、職務(wù)、手機(jī)、郵箱。我們免費(fèi)分享您】 關(guān)于EIU 和BMI EIU（經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)），經(jīng)濟(jì)學(xué)人集團(tuán)（The Economist Group）旗下的經(jīng)濟(jì)分析智囊機(jī) 構(gòu)?？偛课挥趥惗?，在全球40 多個(gè)主要城市設(shè)有常駐機(jī)構(gòu)。主要為全球商業(yè)與各國(guó)政府決 策者提供針對(duì)國(guó)家、產(chǎn)業(yè)及管理領(lǐng)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析與咨詢服務(wù)。多年來(lái)EIU 因其專有的 預(yù)測(cè)和高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型而著稱，在其針對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)服務(wù)中享有高度的客觀性、 獨(dú)立性、透明度與簡(jiǎn)潔性的聲譽(yù)。 Business MonitorInternational（BMI，惠譽(yù)集團(tuán)旗下子公司）整合國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)分 析，以及對(duì)全球、區(qū)域和國(guó)家層面動(dòng)態(tài)和趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，范圍覆蓋200 個(gè)國(guó)家和24 個(gè)行業(yè)。 公司的企業(yè)平臺(tái)Business Monitor Online 讓客戶能夠獲取日常分析、時(shí)間序列和預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)、 報(bào)告以及使用專有數(shù)據(jù)庫(kù)。BMI 總部在倫敦，并在紐約、新加坡和比勒陀利亞設(shè)有辦事處。
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